重生之娱乐鬼才-第182章
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
酃缮鲜校鄹癖坏凸攘恕Ｄ壳懊抗�2港元左右，跟上市价相比，几乎是原地踏步走。而中海油海洋开采石油，技术含量更高，门槛也更高，并且，其是一家新的石油公司，团队比较年轻，比较有干劲，效率也比有历史包袱的中石油、中石化要高。由于，其更注重上游的勘探和开采，对油价也更敏感。”
王启年心中吐槽，该死的巴菲特，中石油低于1港元的时候，他悄悄不打招呼，低调的在市场扫货，斥资几亿美元买买买，才导致了股价上涨。而巴菲特直接在市场买了11亿股中石油，由此可见，中石油当时有多么的便宜，诱惑股神不了解这家公司，但也抵制不了低价。没有见过中石油任何的管理层，没有打电话跟中石油沟通，光靠着在市场吃进散户的筹码，就足足买了11亿股！
后来，石油涨价，傻子太多，忘记了时候石油行业其实也是周期性的行业。在2003年之前，石油还长期低于30美元一桶呢。由于油价上涨，造成石油公司业绩大涨，其实，这是不可持续的。假如，石油价格又跌了呢？跌破石油公司们的盈亏平衡点的价位呢？
所以，巴菲特卖卖卖，以高于10港元一股的价格，卖给了疯狂抢购中石油的买家。
赚了十倍，居然还遭到人嘲笑股神卖早了。但实际上，他仅仅是锁定收益，且在中石油不便宜，以及油价创历新高的时候卖出。
而油价不可能只涨不跌，油价峰值的靓丽业绩，也不会是常态。等到油价下跌时。全世界的石油公司都会很落魄，没理由相信中石油会例外！毕竟，石油是一项国际化程度很高的生意。大型石油公司，差别并不是很大。
不得不说。价值投资者是聪明的投资者！
价值投资者不卖的情况下，只有一个前提，公司不仅仅伟大，而且，股价很低很便宜。股价贵了，所有价值投资者都会卖掉。
长期持股赚分红，是因为一直没有涨疯了，一旦涨疯了。价值投资者肯定是卖给别的接盘侠的。
把价值投资理解为“只卖不买”的傻逼，肯定是没有认真看巴菲特；格雷厄姆的传记。他们不卖的股票，仅仅是因为没有傻子将至炒成天价。一旦傻子太多了，肯定卖给傻子。
聪明的投资者，其实正解是——精明的生意人，赚合理的利润，而不是冒险赚更多。
比如，一个生意人投资100万买入了一年赚20万元的铺子，如果他不是急需用钱的化，别人出100万元买。那么这个精明的商人肯定不考虑卖（5倍市盈率）。200万元，也不大乐意卖（十倍市盈率。如果有冤大头愿意不断喊价，喊到1000万、2000万（50倍~100倍市盈率）。而精明的生意人调查到其他的市场。还有类似的铺子没有涨价。那么，精明的生意人，肯定是选择以十倍二十倍的价格卖掉自己的“非卖品”宝贵的铺子。然后……拿着这笔钱，在其他地方买下10家铺子，开起了连锁店。
如果把聪明的投资者，跟优秀的实业老板画上等号，就能理解价值投资者的逻辑了。
而中国历史名著《史记》上就描述如何经商获得利润——“夏则资皮；冬则资緆（细麻布）；旱则资舟；水则资车；以待乏也。”
《史记》上描述的商人，到股市里面，就是价值投资者。便宜的买入。然后，卖给愿意购买的“顾客“。
也就是说。价值投资者应该把自己定义为商人，进的货是”股票“。从价值投资者手里面高价接盘的人。视为“顾客”。
所以，做生意总是能从顾客手中赚钱，开赌场的总能从赌客手里面获利，这就是价值投资者，站在概率偏盈的一方。
“老板，如果油价反而跌了怎么办？”张伟忽发奇想。
“短期不可能，美国陷入伊拉克战争时期，石油不太可能跌。不过油价跌了之后，航空股会受益。”王启年说道。
“老板，假设我们这么做一个实现，航空、石油股票各买一半，油价上涨，肯定石油公司涨疯了，可能不止翻翻，涨几倍也有肯那个。而与此同时，航空公司破产的概率不大，股价也不会跌没了。”张伟阐述自己的意见。
“继续！”王启年若有所思。
“假设，石油公司涨一倍，航空公司股票跌90％！我们的资产，比初始投资还是增长了5％！”张伟自信说道，“这时候，我们反手把石油赚的钱，增持航空股。石油不可能永远涨，还有跌的可能呢，石油一跌，航空股就受益，可能会复制此前石油股暴涨的逻辑。如此交替……几乎很难赔钱！”
“嗯，有点意思，再平衡投资吧，不过比大卫。斯文森的模型要基金的多！”王启年笑道，“选择两个周期不同的行业，进行再平衡投资。只要选择的两个行业不会彻底消失，公司不会破产的情况下。这种投资，确实在理论上，稳赚不赔！尤其是，利用人们对于利好情绪的下，泡沫放大，涨幅远远超过实际业绩增长带来的溢价。反手投资与之相反的行业，等到周期转换之后，确实可以获得不错的回报率！”
张伟被肯定之后，不由感觉到很激动。
至于石油行业，可以找到反周期的行业用这种模式进行投资，铁矿石，则不容易找到一个反周期行业。
最终，小伙伴公司新建立的投资标的进行修正，100万股淡水河谷，斥资300万美元，每股成本3美元。
另外，张伟的建议下，石油、航空两个行业进行再平衡投资。所以，买入了200万港元的中海油，又买入了两百万港元的南方航空资产。
目前，这两只股票都非常廉价，中海油才2港元一股。南方航空，更仅仅只有1。3港元一股。
这些股票，闭着眼睛买，也知道未来是两个字——赚钱！
……
当然了，中海油、南航、淡水河谷之类的公司，未来巅峰时期的股价，可以带来几倍和十倍的收益。但这是需要几年时间，王启年更是会抓住短期内就有巨大收益率的机会，给公司创造效益。
而这个机会，是同行上市创造出来的！
2004年5月。小伙伴公司在游戏行业的竞争对手胜大网络上市了。根据胜大的介绍，2003年其公司营收7600多万美元，而净利润超过3300万美元，未上市之前，胜大公司的总资产已经超过1亿美元！
携耀眼的业绩，胜大在5月13日，在美国纳斯达克敲钟，上市了！发行价11美元，发新股1300多万股，融资1。5亿美元。也就是说，融资资产，胜大拥有的资本，一下子扩大一倍，对于市场上其他的对手，都是一个重大的威胁。
小伙伴公司也在热议胜大的上市。
而王启年却是看到了机会！
“买入100万股胜大！”王启年下达指令。
“100万股？”张伟迟疑。
100万股，相当于1100万美元，而且，胜大还在涨，保守估计，要付出更多代价，可以买入这么多的股票。
斥资相当于1亿人民币？
“是的！”王启年微笑说道，“市场先生，如此的看好胜大。从盈利上看，胜大超过了已经上市新浪、搜狐和网易。而中国概念股，给很多美股投资者非常好的印象。错过了百倍网易，错过了几十倍新浪、搜狐，人们肯定会疯狂的出手，买入还未大涨的胜大！这种预期，再加上，胜大确实在增长，所以，可能会形成戴维斯双击效应！”
“这完全是投机！”张伟吐槽。
“对，是投机，但也是投资！”王启年问道，“胜大现在的估值不到10亿美元，去年盈利3000万美元，约为30倍市盈率。但它是在增长，没有多少负债的。如果胜大肯把公司出售，我非常愿意用这个价格买下来！毕竟，胜大持续盈利，并拥有仅次于我们的网游用户。兼并了胜大，我们就又可以保持几年的优势，不惧别人抢总我们的市场份额了。”（未完待续）
第三百一十一章 价值投机（三）（）
格雷厄姆时代的投资逻辑是要便宜，便宜才有安全边际。建立在安全边际的基础上，其后再考虑赚钱的事情。比如，1块钱买入四五块钱的资产。即使这个资产低增长、微利甚至是亏损的。需要等市场转暖，甚至是市场先生疯了，有人愿意出三四块钱，甚至十块钱买下这个资产，就获得了几倍至十倍利益。
格雷厄姆这个模式，是建立在29年美国股市大崩盘，无数的股票都很廉价的基础上。
不过，当年格雷厄姆也不是一帆风顺的，在29年美国股市崩盘后，格雷厄姆的的公司也受到冲击，因为很多股东和客户挤兑，都差点破产，幸亏格雷厄姆的岳父，注入了几万美元资产现金，让格雷厄姆公司免于破产清盘。因为熬过了冬天，格雷厄姆神话，得以持续下去。而在30年代~50年代，才是格雷厄姆的投资理念成熟，稳定获得回报的时期。而且，在这段时间内，格雷厄姆培养了一堆的价值投资大师级人物，这些格雷厄姆的弟子们，都纷纷创造了一个个的奇迹。
格雷厄姆的几大弟子，也基本都是股神——巴菲特的伯克希尔哈撒韦，温莎基金的约翰。内夫，指数基金的创始人约翰。博格，107岁高寿华尔街最长寿的的资深股票投资人欧文。卡恩，沃尔特。施洛2斯公司的创始人……他们全部都是价值投资称著的长期优秀的投资者，几十年内年化投资收益率12％~25％之间。
有给客户创造几十倍收益率的，也有给客户创造几千倍收益率的。最成功是则是巴菲特，通过50多年投资，给他的股东们创造了数万倍回报率。
人们说巴菲特不是最像格雷厄姆的，因为。格雷厄姆其他的弟子，更保守，更格雷厄姆。其实……这是误解！
格雷厄姆是价值投资领域的孔子的话，巴菲特应该就是价值投资领域的孟子！
巴菲特才是像极了格雷厄姆，甚至，连有一个支持他事业的岳父。都是类似的！
根据巴菲特自述，年轻的时候，他师从格雷厄姆，掌握了非常正宗王道的价值投资理念。但是，那时候巴菲特还是一个穷逼，没有多少本金。不过，巴菲特的岳父，几乎把所有的财产，全部都给了巴菲特。让他资金量更多一些。否则话，可能就没有巴菲特的神话了。
总上所述——证券投资教父和股神，需要有一个好岳父。一个好岳父，可以减少十年奋斗。
当然了，这是歪楼了。巴菲特的成功投资，是建立在格雷厄姆框架上，加入了一点对于未来的分析和预测。比如，格雷厄姆撑过29年美国崩盘之后。幸运的遇到了股市长期低迷，可以很廉价买入股票的机会。巴菲特就没有遇到。
因此，巴菲特开始不再选择那些烟蒂股，烟蒂股虽然有安全边际，但最多只有股价涨到净资产以上的价值。而且，烟蒂股大多数冷门，长期没有多少交易量。关键时想要变卖也不是那么容易。
所以，巴菲特在结合了股票价格安全，低市净率、市盈率的基础之上，再大胆的假设一下该公司未来的前景。所以，巴菲特敢于用3块钱买一块钱的资产。因为，他分析未来这个资产十年后可能增长到10块块钱，不亚于安全的烟蒂股的回报率。过20年之后，这个公司继续增长的化，则有可能创造几十块钱，这样一来，比较合理的价格，买入一家好公司股票，可能比非常低廉的价格买入平庸的公司或烟蒂股公司，更划算。
巴菲特式投资，技术含量比格雷厄姆要高一些，不确定性也更强一些。当然，收益率方面，巴菲特也超过了格雷厄姆。
当然，巴菲特绝没有否定格雷厄姆，而是因为，他实在没有办法，买到廉价的不可思议的股票，才会选择以合理价格买入好公司。当然，如果是以比合理价格低廉的多的价格买入好公司股票，这就更棒了。而若是以远远高估的价格买入好公司的股票，则有可能会吃亏！
格雷厄姆静态的价值投资，就是去菜市场买菜，把十块钱的菜砍到了两三块钱买下。
巴菲特式价值投资则是动态的价值投资，相当于是买入了一只母鸡，这只母鸡今后会源源不断下蛋，创造出比买入的母鸡要高十倍二十倍的效益。
王启年完全认同格雷厄姆和巴菲特的投资逻辑。
但他在进一步，既长期进行价值投资，也也把握一些短期的投机机会！即使是投机，也基于价值的基础上进行投机！
王启年的价值投机逻辑是——合理的价格买入一只母鸡，这个母鸡未来存在不断下蛋的可能，大家都认为这只母鸡会下很多很多蛋，开始想想鸡蛋会孵出小鸡，小鸡长大再生更多小鸡，未来可能获得成千上万只鸡，所以，他们愿�
